Miércoles, 01 Marzo 2017    PDF Imprimir E-mail
Nelson Pizarro: “La solución para Codelco pasa por un financiamiento estructural”
pizzzzzNORTE MINERO.- La industria minera vive momentos difíciles con la brusca caída en el precio del metal rojo y en materia presupuestaria. En ese contexto, el presidente Ejecutivo de Codelco, Nelson Pizarro conversó distintos temas con Revista Norte Minero, como las proyecciones para este año, la modificación a la Ley Reservada del Cobre, el impacto que tendrá China en el sector debido a sus problemas medio ambientales y también respecto a cuál es la solución estructural para la minera estatal.

¿En cuánto se proyecta el precio del cobre para este año?
En general hay un consenso en el precio del cobre del año 2017 que debiera ser relativamente superior al año pasado. El 2016 traía una tendencia sumamente mala hasta el tercer trimestre, con valores en torno a los US$ 2, logrando un impacto sorprendente en el cuarto trimestre con un cierre en torno a los US$ 2, 20 y fracción. Por lo tanto, se proyecta para este año entre 2,26 y 2,30.

¿Es una buena noticia?
Sí, pero eso no revierte completamente la necesidad de continuar avanzando en gestionar de mejor forma nuestros recursos, de utilizar los recursos financieros con una lógica de negocio por sobre lógicas productivas. En seguir avanzando en adecuar nuestras instalaciones al cumplimiento de la nueva ley ambiental. En seguir pensando en el mediano plazo, lo que implica revisión de estructuras y de criterios de gestionar nuestros recursos mineros.

Ahora, en el Tercer Ciclo de Charlas de la Revista Norte Minero, explicó que fue posible adelantar un precio en torno a los US$ 2, 20, en los últimos tres meses, debido a un impulso tremendo de la economía china.
Eso es consecuencia del esfuerzo del gobierno chino por mantener un ritmo de crecimiento en torno al 6,7% anual. Hay que precisar que China es por lejos el principal cliente de Codelco.

Sin embargo, el gigante asiático enfrenta un problema medio ambiental muy severo.
De la misma manera en que los mineros pagamos la borrachera del boom del precio, los chinos están pagando todos los años que crecieron en torno al 10%, pero con alta contaminación. Por ello, el comité central se dio cuenta que ahora el foco está en el aire. En China están vendiendo botellas de aire. Ése es el nivel de problemas que tiene, obligándoles a poner los focos en la actividad industrial fundamentada no en el recurso de combustibles fósiles, sino en electricidad. Y se gatilla entonces un enorme esfuerzo en Energías Renovables No Convencionales y por electrificar al interior del continente chino. En adición a eso hay una producción sobresaliente de vehículos en base a la electricidad, y China está trabajando, al igual que otros países, en generar una red de pilas, de estaciones de servicios donde estos vehículos eléctricos puedan descargar su contenido. Además se produce un subsidio a un cúmulo de viviendas que implican un fuerte incremento en todo lo que es línea blanca. Raya para la suma, el balance chino con el control ambiental de fondo, significa cobre. Por eso nosotros pensamos que el cobre es un commodity que va a gozar de buena salud y una larga vida.

Entonces, ¿cuál es la proyección de crecimiento de China durante el 2017?
El crecimiento proyectado está levemente por sobre, 6,4%. Ahora, el mundo en general podría tener un crecimiento en torno al 3,3, y el crecimiento de los países implica un crecimiento del cobre en cuanto no surja verdaderamente un sustituto.

Con respecto a este último punto, el grafeno todavía no es competitivo por sus altos costos. ¿Qué va a suceder cuando bajen esos costos?
Espero que suceda mucho tiempo más adelante. Si suponemos que el grafeno pasa a ser competitivo será un competidor feroz. No creo que pueda suceder lo que ocurrió con el salitre sintético que mató a esa industria, pero sin duda que altos precios de cobre gatillan la innovación, en la búsqueda de sustitutos.

¿Cuál es el precio óptimo que debiera tener la libra de cobre?
O el precio precio del metal rojo se acerca a precios de largo plazo en torno a los US$ 2,80 o US$ 3, o no hay ningún proyecto posible de realizar. Entonces, es un juicio totalmente mío, creo que el precio del cobre que da espacio para invertir en el cobre está en torno a los 3,50 dólares.
Ahora, si no hay ningún proyecto posible de realizar, y no es posible creciendo en torno a un 2% o 3%, se va a producir un déficit fenomenal del metal rojo. Y todo el mundo volverá a intentar superar el proyecto y capturar la renta del precio. A consecuencia de eso, los costos van a dispararse. Una vez más. Y esto es lo que ha pasado toda la vida. Esto es lo que sucedió entre el año 2009 y 2013, en que las puntas del precio del cobre fueron casi cuatro dólares. Y de ahí se generó la pena y el dolor que nos ha costado volver a llevar a la industria a una gestión normalizada.

Financiamiento estructural
El máximo ejecutivo de la minera estatal no ocultó el complejo escenario económico que enfrentarán los próximos meses. Ni tampoco tuvo reparos al momento de hablar de la deuda que contrajo Codelco "en el momento más increíble, cuando los precios generaban excedentes exorbitantes", recuerda con el ceño fruncido, Nelson Pizarro. Al decir esto, el periodista no pudo dejar escapar la pregunta natural y espontánea que surgía a continuación:

¿Pudo evitarse el endeudamiento?
Lamentablemente, Codelco no recibió las autorizaciones para tomar dividendos y financiar sus proyectos, sino que todo eso fue transferido al Estado. Dejaron en esa época una cantidad de dinero que permitió financiar los proyectos para permanecer en el negocio, pero no para desarrollar los proyectos. Todo los proyectos que se desarrollaron en esa época fueron con deuda, y ésta más que se triplicó.

Entonces, ¿cuánto es el nivel de deuda?
En este momento está en un poco más de 14 mil millones de dólares.

Y para que el endeudamiento de Codelco no se engrose, ¿cuál es su opinión respecto a la posible derogación de la Ley Reservada del Cobre?
Es que no hablamos de derogación. Son palabras mayores. Lo que se ha hecho es una revisión de la Ley Reservada. Se nos está devolviendo, por decirlo de alguna manera, la deuda contraída con el mundo financiero para cumplir con el 10% de las ventas a las FF.AA. Eso es bienvenido, pero la solución estructural para Codelco pasa por un financiamiento estructural, no una solución de contingencia como la de este momento. Esta modificación de la Ley Reservada es muy apreciada, pero no es la solución. La solución es el benchmark de la industria. El benchmark de la industria capitaliza entre 30$ y 40% de las utilidades. No el 10% o menos de esto.

 
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